[Bản tin tuần 22/2025] Đẩy Mạnh Phát Triển Kinh Tế Tư Nhân & Lạm Phát Hạ Nhiệt Tại Các Nền Kinh Tế Lớn
Bản tin trong nước
Tuần giao dịch từ 26/05 - 31/05/2025 đánh dấu những diễn biến đáng chú ý trên thị trường tài chính Việt Nam với VN-Index duy trì đà tăng tuần thứ 4 liên tiếp đạt 1.332,6 điểm, tăng 1,38% và kết thúc tháng 5 với mức tăng ấn tượng 8,67%. Tuy nhiên, khối ngoại quay xe bán ròng mạnh gần 3.000 tỷ đồng sau ba tuần mua ròng, trong khi thị trường bất động sản có dấu hiệu hạ nhiệt với nhu cầu giảm 18-20% ở các khu vực chính. Ngành ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi số với sự kiện lớn do Thủ tướng chủ trì, khẳng định vai trò then chốt trong nền kinh tế số.
Tóm tắt diễn biến thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tuần 26-30/05/2025 chứng kiến những diễn biến rung lắc nhưng vẫn duy trì được đà tăng tích cực. VN-Index khép lại tuần tại mốc 1.332,6 điểm, tăng 18,14 điểm tương đương +1,38% so với tuần trước, đánh dấu tuần tăng điểm thứ 4 liên tiếp. Điều đáng chú ý là chỉ số đã kết thúc tháng 5 với mức tăng ấn tượng 8,67%, ghi dấu tháng tăng mạnh nhất kể từ đầu năm và đóng cửa ở mức cao nhất kể từ tháng 5/2022.
Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao với tổng giá trị giao dịch trên sàn HoSE đạt gần 23.000 tỷ đồng/phiên, cao hơn 28,5% so với bình quân 20 tuần. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HOSE đạt 21.398 tỷ đồng, cao hơn 18,3% so với bình quân 5 tuần trước đó. Về mức độ ảnh hưởng, CTG, MWG và BID gây áp lực đáng kể nhất trong phiên cuối tuần, lấy đi tổng cộng hơn 2 điểm của VN-Index, trong khi VIC vẫn là điểm tựa vững chắc.
Thị trường ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Dòng tiền tiếp tục giảm mạnh ở nhóm vốn hóa lớn VN30 và ngược lại, duy trì gia tăng tích cực ở hai nhóm vốn hóa còn lại, hỗ trợ chỉ số VNMID và VNSML tăng vượt trội so với VN30. Nhóm cổ phiếu bất động sản trở thành điểm sáng dẫn dắt thị trường với loạt cổ phiếu vốn hóa lớn tăng mạnh như VIC, VHM, VRE, NVL, TCH, DXG, PDR.
Về phân khúc ngành, dệt may dẫn đầu với mức tăng +10,33%, tiếp theo là bất động sản (+8,18%) và thủy sản (+6,65%). Ngược lại, hàng không (-4,26%), nhựa (-2,62%) và phân bón (-1,61%) là ba nhóm ngành chịu áp lực điều chỉnh mạnh nhất tuần. Trên sàn Hà Nội, HNX-Index cũng có tuần tích cực với mức tăng +6,9 điểm (+3,19%) để đóng cửa tại 223,22 điểm.
Tuy nhiên, áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục gây sức ép cho thị trường khi VN-Index quay về test lại đỉnh cũ tháng 03/2025 tương đương vùng 1,320-1,340 điểm. Nếu xu hướng này còn tiếp diễn thì khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn sẽ gặp nhiều thách thức, với triển vọng ngắn hạn dần kém sắc khi rủi ro ngắn hạn dần xuất hiện.
Thị trường Bất động sản
Thị trường bất động sản Việt Nam trong tuần cuối tháng 5/2025 đã có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trước đó. Theo dữ liệu từ Batdongsan.com.vn, thị trường bất động sản trong tháng 4 đã có dấu hiệu chững lại sau khi ghi nhận mức độ quan tâm tăng cao trong tháng 3, với mức độ quan tâm toàn thị trường giảm 18%, trong khi lượng tin đăng cũng giảm nhẹ 6%. Nhu cầu mua bất động sản tại Hà Nội giảm 18%, TPHCM giảm 19%, trong khi các địa phương khác ghi nhận mức giảm trung bình từ 16-20%.
Báo cáo thị trường bất động sản quý I/2025 của Bộ Xây dựng cho thấy tín hiệu tích cực với 14 dự án đã hoàn thành với tổng quy mô khoảng 3.813 căn hộ, tăng 40% so với cùng kỳ năm 2024. Số lượng dự án được cấp phép mới cũng có sự gia tăng mạnh mẽ với 26 dự án nhà ở thương mại được cấp phép với quy mô khoảng 15.780 căn, tăng 44% so với quý IV/2024 và tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, có 59 dự án với tổng quy mô khoảng 19.760 căn hộ đủ điều kiện bán nhà ở hình thành trong tương lai, tăng hơn 55% so với cùng kỳ năm trước.
Giá chung cư tại Hà Nội vẫn duy trì ở mức cao với giá chung cư mới rao bán phổ biến từ 60-70 triệu đồng/m2 trở lên, gần như không có căn hộ bình dân giá dưới 45 triệu đồng/m2. Theo phân khúc, căn hộ bình dân có giá dưới 45 triệu đồng/m2, phân khúc trung cấp dao động 45-70 triệu đồng/m2, cao cấp từ 70-100 triệu đồng/m2 và phân khúc siêu sang có thể lên gần 200 triệu đồng/m2. Chi phí đất đai chiếm 25% giá thành dự án, tại vị trí vàng chiếm 40-50% giá thành, cùng với chi phí xây dựng đang có xu hướng tăng cao do vật giá leo thang.
Tiêu chí mua bất động sản đã có nhiều thay đổi khi người mua nhà hiện đang ngày càng quan tâm tới chất lượng môi trường sống, từ không gian xanh, mật độ xây dựng, tiện ích nội khu cho đến các yếu tố cộng đồng dân cư. Kết quả khảo sát của Batdongsan.com.vn cuối năm 2024 cho thấy 86% người tham gia khảo sát quan tâm đến việc mua một ngôi nhà xanh; 88% sẵn sàng trả thêm tiền cho ngôi nhà xanh. Các dự án gần khu vực sông, hồ, công viên hoặc có hệ sinh thái đầy đủ, khép kín cũng đạt biên độ tăng giá tốt hơn trong giai đoạn thị trường ổn định.
Đặc biệt, dữ liệu của DKRA Group cho thấy từ tháng 4, nhu cầu mua ở Nhơn Trạch, Long Thành bắt đầu hạ nhiệt 20-30%, đà tăng giá chững lại và xuất hiện tình trạng bỏ cọc bởi các địa phương này không sáp nhập về TPHCM như tin đồn trước đó. Điều này phản ánh sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư khi các thông tin sáp nhập tỉnh thành không được xác nhận chính thức.
Tài chính, Ngân hàng
Ngành ngân hàng Việt Nam trong tuần cuối tháng 5/2025 chứng kiến sự kiện quan trọng với Ngày Chuyển đổi số ngành Ngân hàng 2025 được tổ chức với chủ đề "Hệ sinh thái số thông minh trong kỷ nguyên mới". Thủ tướng Phạm Minh Chính đã trực tiếp tham dự và khẳng định rằng chuyển đổi số không phải là lựa chọn, mà là con đường bắt buộc để ngành ngân hàng tồn tại và phát triển trong bối cảnh mới. Thủ tướng yêu cầu ngành ngân hàng chủ động đón đầu công nghệ mới, tiên phong trong ứng dụng khoa học-công nghệ, đi đầu trong đổi mới sáng tạo, qua đó tạo ra những sản phẩm tài chính đa dạng, dịch vụ an toàn, tiện ích.
Trong sự kiện này, nhiều ngân hàng đã trình bày mô hình như Core Banking mới, ngân hàng số đa kênh, ứng dụng Big Data và AI để phân tích hành vi khách hàng, cá thể hóa dịch vụ. Tại đây, 21 ngân hàng đã chuẩn bị sẵn sàng nguồn lực 500.000 tỷ đồng cho vay theo Chương trình với lãi suất cho vay ưu đãi bằng VND, thấp hơn tối thiểu từ 1% một năm so với mức lãi suất cho vay bình quân trung, dài hạn của chính ngân hàng cho vay áp dụng trong từng thời kỳ. Đây là cam kết quan trọng nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và người dân tiếp cận nguồn vốn với chi phí thấp hơn.
Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng đã tiết lộ thông tin quan trọng tại phiên thảo luận Quốc hội về dự thảo Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi) rằng "thực tế đã có trường hợp một ngân hàng bị rút tiền hàng loạt khiến Ngân hàng Nhà nước làm ngày làm đêm để rà soát các hồ sơ tài sản đảm bảo của ngân hàng này". Đây là lần đầu tiên một vụ việc rút tiền hàng loạt tại ngân hàng được công bố chính thức, cho thấy tầm quan trọng của việc tăng cường giám sát và quản lý rủi ro trong hệ thống ngân hàng.
NHNN cũng đã công bố kết luận thanh tra 2 ngân hàng và 4 công ty kinh doanh vàng. Ngay khi kết thúc thanh tra trực tiếp về hoạt động kinh doanh vàng, Thanh tra NHNN đã báo cáo một số vụ việc phát hiện tại TPBank có vi phạm pháp luật, Thống đốc NHNN đã phê duyệt và có văn bản thông tin sang Bộ Công an để xác minh, điều tra, xử lý. Điều này thể hiện quyết tâm của cơ quan quản lý trong việc đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ pháp luật trong hoạt động kinh doanh vàng.
Trong bối cảnh thanh khoản ngân hàng dồi dào và lãi suất duy trì ở mức thấp, gói vay ưu đãi mua nhà đang tạo điều kiện thuận lợi cho người dân tiếp cận nhà ở, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường đang phục hồi. Các ngân hàng đang tích cực triển khai các sản phẩm tín dụng ưu đãi để hỗ trợ nhu cầu mua nhà của người dân, góp phần thúc đẩy thị trường bất động sản phục hồi.
VPBankS đã đánh dấu cột mốc lịch sử trong hành trình phát triển khi huy động thành công khoản vay hợp vốn quốc tế quy mô 125 triệu USD, khẳng định vị thế trên thị trường tài chính quốc tế. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy sự tin tưởng của các nhà đầu tư quốc tế đối với hệ thống tài chính Việt Nam.
Cuối cùng, BVBank (BVB) đã phát hành 20 triệu cổ phiếu ESOP với giá rẻ hơn 25% so với thị giá, thể hiện chiến lược thu hút và giữ chân nhân tài của ngân hàng này trong bối cảnh cạnh tranh nhân lực ngày càng gay gắt trong ngành ngân hàng.
Hàng hóa, giá cả
Thị trường hàng hóa trong tuần 26-30/05/2025 chứng kiến những biến động đáng chú ý, đặc biệt trong lĩnh vực vàng và kim loại quý. Ngân hàng Nhà nước đã công bố kết luận thanh tra đối với hoạt động kinh doanh vàng tại 2 ngân hàng và 4 công ty kinh doanh vàng. Việc thanh tra này nhằm đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ pháp luật trong hoạt động kinh doanh vàng, một mặt hàng có tính nhạy cảm cao về giá cả và ảnh hưởng đến ổn định kinh tế vĩ mô.
Trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát tốt, Chính phủ tiếp tục thực hiện các biện pháp ổn định giá cả hàng hóa thiết yếu. Thủ tướng Phạm Minh Chính đã nhấn mạnh mục tiêu của chuyển đổi số trong ngành ngân hàng là góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế thông qua việc giảm chi phí ngành ngân hàng, giảm chi phí cho người dân, doanh nghiệp. Điều này sẽ có tác động tích cực đến việc kiểm soát giá cả các mặt hàng tiêu dùng.
Kinh tế Vĩ mô, Chính sách
Tuần cuối tháng 5/2025 đánh dấu những bước tiến quan trọng trong chính sách kinh tế vĩ mô của Việt Nam, với trọng tâm là chiến lược chuyển đổi số toàn diện. Thủ tướng Phạm Minh Chính đã khẳng định tại sự kiện Chuyển đổi số ngành Ngân hàng 2025 rằng mục tiêu của chuyển đổi số là góp phần phát triển kinh tế số, Chính phủ số, xã hội số, công dân số; góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế. Đây là định hướng chiến lược quan trọng cho việc hiện đại hóa nền kinh tế Việt Nam trong kỷ nguyên số.
Nghị quyết 68-NQ/TW được đánh giá là một cuộc cách mạng trong phát triển kinh tế tư nhân, khuyến khích doanh nghiệp tư nhân tham gia vào các công trình hạ tầng chiến lược, thúc đẩy sự phát triển đột phá của thị trường bất động sản trong chu kỳ mới. Nghị quyết này mở ra không gian rộng lớn cho khu vực tư nhân tham gia vào các dự án đầu tư công, góp phần đa dạng hóa nguồn lực cho phát triển kinh tế.
Kế hoạch đầu tư công năm 2025 với tổng vốn đầu tư công đạt 878.316 tỷ đồng sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho nền kinh tế. Các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Bắc-Nam, sân bay Long Thành, và các tuyến metro tại Hà Nội và TP.HCM sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực cho nhiều ngành kinh tế, đặc biệt là bất động sản và vật liệu xây dựng.
Chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành linh hoạt với việc duy trì môi trường lãi suất thấp, tạo điều kiện cho doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận nguồn vốn. Tín dụng toàn hệ thống tăng trưởng 12,5% tính đến 7/12/2024, cao hơn mức tăng trưởng 9% cùng kỳ năm trước, cho thấy hiệu quả của chính sách tiền tệ nới lỏng trong việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Trong lĩnh vực quản lý nhà nước, việc Ngân hàng Nhà nước thực hiện thanh tra toàn diện các hoạt động kinh doanh vàng và phát hiện vi phạm tại một số tổ chức thể hiện quyết tâm tăng cường kỷ cương, kỷ luật trong quản lý kinh tế. Việc chuyển hồ sơ vi phạm sang Bộ Công an để điều tra xử lý cho thấy sự nghiêm túc trong việc thực thi pháp luật, góp phần tạo môi trường kinh doanh minh bạch, công bằng.
TS. Trần Đình Thiên đã đề xuất tăng số lượng Đại biểu Quốc hội là doanh nghiệp tư nhân và nhà khoa học để tham gia vào quá trình xây dựng chính sách, phản ánh nhu cầu nâng cao chất lượng hoạt động lập pháp và đảm bảo sự đại diện đa dạng của các thành phần kinh tế trong quá trình ra quyết định chính sách quốc gia.
Doanh nghiệp, kinh doanh, đầu tư
Hoạt động đầu tư và kinh doanh trong tuần 26-30/05/2025 ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý từ các doanh nghiệp lớn và quỹ đầu tư. Dragon Capital, một trong những nhóm quỹ ngoại lớn nhất tại Việt Nam, đã có những động thái cơ cấu danh mục đáng chú ý trong tuần. Cụ thể, Dragon Capital đã thoái vốn FPT Retail, hạ sở hữu xuống dưới 10% sau khi bán ròng gần 6 triệu cổ phiếu từ đầu năm đến nay. Đồng thời, nhóm quỹ này cũng đã bán ròng 4 triệu cổ phiếu DGC, hạ sở hữu tại Tập đoàn Hóa chất Đức Giang xuống dưới 7% trong ba tháng qua.
Trong lĩnh vực bất động sản, CTCP Tập đoàn Sunshine (KSF) đã thông qua chủ trương cùng 3 công ty khác tham gia nhận chuyển nhượng cổ phần, thể hiện chiến lược mở rộng và đầu tư của tập đoàn này. UBND tỉnh Quảng Nam đã có văn bản về hồ sơ quy hoạch phân khu xây dựng Khu đô thị Tây Bắc sân bay, mở ra cơ hội đầu tư mới trong khu vực có vị trí chiến lược.
Tập đoàn Hòa Phát với Chủ tịch Trần Đình Long đã đề nghị tất cả các dự án đầu tư công, ví dụ như đường cao tốc, tỷ lệ phải là 70% hàng Việt Nam, thể hiện cam kết hỗ trợ công nghiệp trong nước và nâng cao tỷ lệ nội địa hóa trong các dự án lớn. Đây là đề xuất quan trọng nhằm thúc đẩy ngành công nghiệp thép và vật liệu xây dựng Việt Nam.
Công ty TNHH MVT Xổ số Điện Toán Việt Nam (Vietlott) đã đạt doanh thu hơn 7.915 tỷ đồng trong năm 2024, tăng 25% so với năm 2023 và vượt 16,4% kế hoạch, cho thấy sự phát triển mạnh mẽ của thị trường game giải trí và xổ số điện tử tại Việt Nam. Kết quả này phản ánh sự thay đổi trong thói quen giải trí của người dân và tiềm năng phát triển của ngành công nghiệp này.
Kết Luận
Tuần giao dịch 26-30/05/2025 đánh dấu những diễn biến tích cực và thách thức đan xen trong nền kinh tế Việt Nam. Thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với VN-Index đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2022, kết thúc tháng 5 với mức tăng 8,67% - mạnh nhất từ đầu năm. Tuy nhiên, áp lực bán ròng gần 3.000 tỷ đồng từ khối ngoại sau ba tuần mua ròng cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư quốc tế khi thị trường tiến gần đến vùng kháng cự quan trọng.
Ngành ngân hàng đã có tuần đáng nhớ với sự kiện Chuyển đổi số được Thủ tướng chủ trì, khẳng định vai trò then chốt trong việc xây dựng nền kinh tế số. Cam kết 500.000 tỷ đồng cho vay ưu đãi từ 21 ngân hàng sẽ tạo động lực quan trọng cho tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ doanh nghiệp, cá nhân tiếp cận vốn với chi phí thấp hơn. Việc công bố vụ việc rút tiền hàng loạt tại một ngân hàng và kết quả thanh tra hoạt động kinh doanh vàng thể hiện quyết tâm tăng cường minh bạch và kỷ cương trong quản lý hệ thống tài chính.
Thị trường bất động sản cho thấy dấu hiệu chững lại với nhu cầu giảm 18-20% tại các khu vực trọng điểm, đặc biệt là hiện tượng hạ nhiệt ở Nhơn Trạch, Long Thành khi thông tin sáp nhập tỉnh thành không được xác nhận. Tuy nhiên, việc tăng 40% số dự án hoàn thành và 44% dự án mới được cấp phép trong quý I cho thấy nguồn cung đang được cải thiện đáng kể.
Nhìn về tương lai, những yếu tố tích cực như chính sách hỗ trợ tài chính, kế hoạch đầu tư công lớn 878.316 tỷ đồng, và chiến lược chuyển đổi số toàn diện sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, thị trường cần theo dõi sát sao diễn biến của khối ngoại và khả năng điều chỉnh ngắn hạn của chỉ số chứng khoán trong bối cảnh tiến gần vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng.
Tin thế giới
Tuần giao dịch cuối tháng 5/2025 đã chứng kiến những diễn biến đầy biến động trên thị trường tài chính toàn cầu, với tâm điểm là các chính sách thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump và tác động lan tỏa đến nền kinh tế thế giới. Bất chấp những bất ổn này, các chỉ số chứng khoán chính vẫn ghi nhận mức tăng mạnh trong tháng 5, trong khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt tại các nền kinh tế lớn.
Thị Trường Chứng Khoán Thế Giới
Thị Trường Mỹ
Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc tháng 5/2025 với những kết quả ấn tượng bất chấp sự biến động trong tuần cuối. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong tháng kể từ tháng 11/2023, với S&P 500 tăng hơn 20% kể từ mức thấp nội ngày vào ngày 7/4. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch cuối tuần, các chỉ số đã có xu hướng giảm nhẹ do lo ngại về căng thẳng thương mại gia tăng.
Cụ thể, chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 256 điểm tương đương 0.6% trong phiên cuối tuần, sau khi từng rơi tới 505 điểm vào đầu phiên. Nguyên nhân chính là do Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 50% lên hàng hóa từ EU và 25% thuế quan lên iPhone không sản xuất tại Mỹ. Bất chấp sự sụt giảm này, thị trường vẫn duy trì được đà tăng tích cực trong tháng.
Các nhà đầu tư đang bày tỏ lo ngại về tính bền vững của đà tăng này, đặc biệt khi các chính sách thuế quan có thể tái diễn bất cứ lúc nào. Mitchell Goldberg, Chủ tịch ClientFirst Strategy, nhận xét rằng "cơn lốc thuế quan sẽ khiến các nhà đầu tư mất cảm giác thèm khát mua vào khi giá giảm vì mỗi lần thị trường phục hồi, họ lại bị tổn thương".
Thị Trường Châu Âu
Thị trường chứng khoán châu Âu đã có những phiên giao dịch khá tích cực trong tuần, với chỉ số Stoxx 600 tăng 0.1% trong phiên cuối tuần, phục hồi sau hai phiên giảm liên tiếp. Các ngành dầu khí, y tế và tiện ích dẫn đầu đà tăng với mức tăng khoảng 0.9% mỗi ngành.
Điểm sáng đáng chú ý là công ty quản lý đầu tư M&G tăng vọt 5% sau thông báo về việc tập đoàn bảo hiểm Dai-ichi Life của Nhật Bản mua 15% cổ phần trong khuôn khổ hợp tác chiến lược7. Thỏa thuận này dự kiến sẽ mang lại ít nhất 6 tỷ USD doanh thu mới cho M&G trong 5 năm tới7.
Chỉ số DAX của Đức có mức tăng mạnh nhất với 0.9%, trong khi CAC 40 của Pháp đi ngược xu hướng với mức giảm 0.2%. Sự phân hóa này phản ánh tác động khác nhau của các chính sách thuế quan đối với từng quốc gia.
Thị Trường Châu Á
Thị trường châu Á đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động trong ngày cuối tuần. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản ghi nhận mức giảm mạnh nhất với 1.7%, trở về mức của phiên giao dịch thứ Tư sau một ngày tăng đáng kể vào thứ Năm.
Đồng yen Nhật đã tăng giá khoảng 2% so với mức thấp của thứ Năm, giao dịch quanh mức 143.48 yen/USD. Sự tăng giá của yen đã làm giảm giá trị lợi nhuận kiếm được từ hoạt động xuất khẩu, ảnh hưởng tiêu cực đến các công ty có tỷ trọng xuất khẩu lớn.
Chỉ số Hang Seng của Hong Kong giảm 1.4%, trong khi chỉ số blue chip của Trung Quốc đại lục giảm 0.3% trong phiên giao dịch đầu ngày. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc cũng giảm 0.5%. Chỉ số MSCI theo dõi các cổ phiếu châu Á-Thái Bình Dương ngoại trừ Nhật Bản giảm 0.4%.
Diễn Biến Kinh Tế Vĩ Mô và Tài Chính
Kinh Tế Mỹ
Dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần đã mang đến những tín hiệu tích cực về lạm phát. Chỉ số PCE (Personal Consumption Expenditures) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã giảm xuống 2.1% trong tháng 4, thấp hơn dự báo 2.2%. Đây là mức thấp nhất kể từ đầu năm và gần với mục tiêu 2% của Fed.
Chỉ số PCE cốt lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo. Theo dữ liệu tháng, cả chỉ số PCE và PCE cốt lõi đều tăng 0.1%.
Thu nhập cá nhân tăng 210.1 tỷ USD (0.8% theo tỷ lệ tháng) trong tháng 4, trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 47.8 tỷ USD (0.2%). Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đạt 4.9%.
Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ đã co lại với tốc độ 0.2% trong quý đầu tiên, chủ yếu do tác động từ thương mại. Điều này làm dấy lên lo ngại về tác động của các chính sách thuế quan đối với tăng trưởng kinh tế.
Kinh Tế Canada và Ấn Độ
Canada đã ghi nhận kết quả kinh tế ấn tượng với GDP tăng trưởng 2.2% trong quý đầu tiên năm 2025, vượt tất cả các dự báo. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà xuất khẩu tìm cách xuất khẩu hàng hóa trước khi các mức thuế quan mới có hiệu lực.
Ấn Độ cũng có kết quả tích cực với tốc độ tăng trưởng GDP 7.4% trong quý thứ tư, nhanh hơn dự kiến. Đây là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế lớn thứ ba châu Á, giúp giảm áp lực lên Thủ tướng Modi.
Lạm Phát Châu Âu
Xu hướng giảm lạm phát tiếp tục lan rộng khắp châu Âu. Đức ghi nhận tỷ lệ lạm phát ổn định ở mức 2.1% trong tháng 5, thấp hơn một chút so với dự báo 2.2%. Theo tháng, giá tiêu dùng tại Đức chỉ tăng 0.1%, chậm lại đáng kể so với mức tăng 0.4% của tháng 4.
Tây Ban Nha và Italy cũng ghi nhận xu hướng giảm lạm phát, với Tây Ban Nha giảm xuống 1.9% từ 2.2% và Italy xuống 1.7%. Điều này củng cố kỳ vọng về xu hướng giảm lạm phát rộng rãi hơn trên toàn khu vực eurozone.
Thị Trường Hàng Hóa và Giá Cả
Vàng
Thị trường vàng đã trải qua những biến động mạnh trong tuần do tác động từ căng thẳng thương mại và biến động đồng USD. Giá vàng duy trì mức tăng khi nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn gia tăng do bất ổn thương mại mới.
Các chuyên gia dự báo giá vàng có thể tiếp tục tăng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và thương mại. Goldman Sachs khuyến nghị các nhà đầu tư mua vàng và dầu như là các kênh đầu tư phòng hộ dài hạn.
Dầu Thô
Thị trường dầu thô đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể với giá Brent giảm xuống dưới 64 USD/thùng do Trump và OPEC tạo ra những cú sốc cho thị trường dầu thô. Các quỹ đầu cơ đã gia tăng đặt cược vào việc giá dầu sẽ giảm khi rủi ro cung cấp từ OPEC xuất hiện.
Theo báo cáo của IEA tháng 5/2025, giá dầu thô chuẩn đã giảm khoảng 10 USD/thùng trong tháng 4 và đầu tháng 5 do thuế quan leo thang và mức tăng sản lượng lớn hơn dự kiến từ OPEC+. Nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ chậm lại từ 990 kb/d trong Q1 2025 xuống 650 kb/d cho phần còn lại của năm.
Hàng Hóa Nông Nghiệp
Thị trường hàng hóa nông nghiệp cũng chịu tác động từ các chính sách thuế quan mới. Giá ca cao tăng vọt khi Tổng thống Trump duy trì các mức thuế quan, trong khi tình trạng thiếu hụt đường tại Cuba đã đe dọa nguồn cung rum toàn cầu.
Thị Trường Crypto
Bitcoin và Các Altcoin Chính
Thị trường tiền điện tử đã trải qua một tuần đầy biến động với Bitcoin và các altcoin chính đều ghi nhận mức giảm đáng kể. Bitcoin đã có phiên cuối tuần khó khăn với các dự báo về khả năng giảm mạnh xuống mức 50,000 USD.
Các ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng vốn rút ra lên tới 616 triệu USD, trong khi các ETF Ethereum lại có dòng vốn vào trong 10 ngày liên tiếp. BlackRock's Bitcoin ETF đã kết thúc chuỗi 31 ngày có dòng vốn vào với mức rút vốn lớn nhất từ trước đến nay.
Thị Trường Altcoin
Dogecoin giảm 8% và Pepe giảm 12% trong đợt bán tháo cuối tuần. XRP cũng giảm 4% do căng thẳng kinh tế toàn cầu gây ra đợt bán tháo thị trường. Solana và các altcoin khác cũng có xu hướng giảm tương tự khi thị trường crypto co lại 5%.
Quy Định Crypto
Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã rút đơn kiện chống lại sàn giao dịch crypto Binance, đánh dấu một bước ngoặt tích cực trong mối quan hệ giữa cơ quan quản lý và ngành công nghiệp crypto. Đồng thời, SEC đã bày tỏ nghi ngờ về việc hai sản phẩm crypto có thể đủ điều kiện làm ETF.
Quốc hội Mỹ đã giới thiệu luật mới nhằm điều chỉnh thị trường crypto, với nỗ lực tạo ra khung pháp lý rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp. Điều này được coi là bước tiến tích cực để tạo sự rõ ràng về mặt pháp lý cho thị trường.
Tình Hình Địa Chính Trị Thế Giới
Căng Thẳng Thương Mại Mỹ-Trung
Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã gia tăng trở lại trong tuần này. Tổng thống Trump tuyên bố rằng Trung Quốc đã "hoàn toàn vi phạm" thỏa thuận thương mại tạm thời giữa hai nước. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đã "bị đình trệ một phần" và cần sự can thiệp của Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình.
Hoạt động sản xuất của Trung Quốc tiếp tục co lại trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 5 do căng thẳng với Mỹ. Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc tăng nhẹ lên 49.5 từ 49.0 nhưng vẫn dưới ngưỡng 50, cho thấy ngành sản xuất vẫn đang co lại.
Quan Hệ Mỹ-EU
Mối quan hệ giữa Mỹ và EU cũng trở nên căng thẳng khi Trump đe dọa áp thuế 50% lên hàng hóa từ EU bắt đầu từ ngày 1/6. Tuy nhiên, EU đã đồng ý đẩy nhanh các cuộc đàm phán thương mại, giúp thị trường phục hồi một phần.
EU tuyên bố "sẵn sàng áp đặt các biện pháp đối phó" sau khi Trump tăng gấp đôi thuế quan thép lên 50%. Điều này cho thấy khả năng xảy ra một cuộc chiến thương mại toàn diện giữa hai bên.
Tình Hình Kinh Tế Toàn Cầu
Nhiều nền kinh tế đang chịu tác động từ căng thẳng thương mại toàn cầu. Sản xuất ô tô của Anh giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 70 năm, trong khi ngành công nghiệp thép toàn cầu đang chịu áp lực từ các chính sách thuế quan mới.
Các ngân hàng trung ương trên thế giới đang theo dõi chặt chẽ diễn biến thương mại để điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp. Bank of England cho rằng dữ liệu lạm phát không nên ngăn cản việc cắt giảm lãi suất.
Kết Luận
Tuần 26/05 - 31/05/2025 đã chứng kiến thị trường tài chính toàn cầu trong trạng thái căng thẳng cao độ do các chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump. Bất chấp những bất ổn này, các thị trường chứng khoán chính vẫn kết thúc tháng 5 với kết quả tích cực, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của kinh tế sau giai đoạn khó khăn.
Lạm phát tiếp tục hạ nhiệt tại các nền kinh tế lớn, tạo điều kiện thuận lợi cho các ngân hàng trung ương trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại gia tăng đang tạo ra nhiều rủi ro cho triển vọng tăng trưởng toàn cầu.
Thị trường hàng hóa đã phản ánh rõ nét tác động của bất ổn địa chính trị, với vàng tăng giá như tài sản trú ẩn an toàn và dầu thô giảm mạnh do lo ngại về nhu cầu. Thị trường crypto cũng chịu áp lực từ tâm lý rủi ro gia tăng của nhà đầu tư.
Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến đàm phán thương mại và tác động của các chính sách thuế quan đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Sự bất ổn này có thể sẽ tiếp tục trong thời gian tới, đòi hỏi các nhà đầu tư phải thận trọng và linh hoạt trong chiến lược đầu tư của mình.